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        近期市場點評
            				
            					
        	
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        東興基金市場點評（2022/02/28-2022/03/06）
        
                        
        
                            
        
                                日期：2022-03-07
                            
        
                        
        
                    
        
                    
        
                        
        

        
	
        
		
        
			
        
				
        
					

        


        


        

        
					
        
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        Part1?市場回顧
        上周A股主要指數均跌，其中上證綜指跌幅最小。具體來看上證綜指、滬深300、深證成指、創業板指、科創50上周分別累計下跌0.11%、下跌1.68%、下跌2.93%、下跌3.75%、下跌3.05%。兩市周度成交額4.83萬億元，日均成交0.966萬億元，周度成交額較前一周減少約10%。

        

        北向資金上周凈流入42.74億，其中滬股通流入50.35億元，深股通流出7.41億元。上周申萬一級行業中，煤炭、交通運輸、農林牧漁行業漲幅居前，電子、電力設備、家用電器行業跌幅居前。
        Part2?市場展望
        
					
        
						【近期觀點】
					
        

        上周A股市場繼續受俄烏局勢影響，波動較大，前半周反彈為主，后半周大幅回落。其中深成指和滬深300指數已破調整以來新低。盤面看，市場仍是輪動為主，前期強勢的電力設備、電子、國防軍工等板塊上周調整也最多。

        

        我們認為俄烏沖突可能短期推高全球表觀通脹水平，尤其是能源、農產品及金屬制品價格，但對我國國內經濟的影響較為可控。一方面，A股市場自2021年12月中旬以來，滬深300指數跌幅超10%，創業板指數跌幅超20%，指數風險階段性釋放。另一方面，前期央行下調了MLF、SLF及LPR利率，1月社融同比多增9842億元。在國內政策寬松背景下，穩增長的政策效果逐漸顯現。

        

        整體看，短期市場不悲觀，春季行情仍可期，A股風格有望從價值切換到成長。重點可關注兩條主線：一是政策面，新基建是穩增長政策的重要組成部分，具體包括低碳經濟和數字經濟等。隨著3月全國兩會召開，穩經濟相關政策有望進一步出臺。二是一季報業績預告披露。在穩增長政策推動下，預計相關板塊有望從中受益，若相關上市公司業績得到驗證，有望提振市場風險偏好。

        

        【中長期觀點】
        中長期看，我們對市場保持相對樂觀。雖然美聯儲的縮表已在日程內，但市場已有預期，而中國的貨幣政策和財政政策是一個穩增長的放松過程。中央再次提出經濟發展和增長依然是最重要的核心，是國家最重要的發展方向，有利于風險偏好提升。

        

        我們當前處于新一輪科技周期的早期，中美博弈背景下，以科創板、軍工、新能源、半導體為代表的“科創”方向最能順應提升科技競爭力、擺脫“卡脖子”困境的時代大背景，也將是長期最鮮明的時代主線。

        

        【策略配置】
        從市場表現來看，行業輪動較為頻繁，在穩增長的大背景下，我們認為應該均衡配置：
        1. 新能源仍處于加速滲透期間，雙碳目標的推進以及制造業投資的快速增長將帶來較大的綠電需求，未來以光伏、風電、核電等為主的新能源產業將迎來快速發展和加速滲透。
        2. 受益于PPI-CPI剪刀差的縮小，必選消費相關行業可能迎來提價，同時成本存在繼續下降的預期，是景氣度相對確定的行業，主要以食品飲料、農林牧漁為主。
        3. 受益于元宇宙、汽車智能化、手機電腦換機等發展的消費電子行業可能迎來景氣上行，特別是隨著芯片緊缺緩解，看好全年消費電子的機會。
        4. 軍工、高端制造是未來幾年景氣度持續上行的行業，相關行業利潤有望保持較高增速。
        5. 目前穩增長被提至較高的地位，在財政和貨幣政策進一步發力的背景下，金融、房地產等相關行業可能受益于整體政策環境的改善，將迎來較好的投資窗口。
        6. 如果在疫苗和特效藥的作用下，疫情得到有效控制，全球人員流動可能會加大，這將有利于服務性消費行業的復蘇。

        

        【風險提示】
        全球經濟復蘇過程中仍受疫情的影響，同時通脹仍然存在一定的壓力，如果全球貨幣收緊，有可能會對市場造成短期的沖擊。
        END
        

        【特別聲明】
        

        1.本文內容均來源于我公司認為可靠的渠道，但所載內容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。
        2.本文的觀點、分析及預測不構成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及雇員不就本文內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失而負任何責任。
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